金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)長在 資訊科技利弊並存
香港城市大學(xué)（城大）資訊系統(tǒng)學(xué)系系主任兼講座教授趙建良教授主持講座，從科技的角度著眼，生動(dòng)回顧資訊科技如何促成2008年的金融海嘯，並探討未來應(yīng)如何以科技研究協(xié)助控制風(fēng)險(xiǎn)。
趙教授指出，包括美國聯(lián)儲(chǔ)局前主席格林斯潘在內(nèi)的不少人均意想不到資訊科技改變了「金融風(fēng)險(xiǎn)的遊戲規(guī)則」。格林斯潘先生在2008年10月承認(rèn)，他原以為市場(chǎng)能夠自我調(diào)節(jié)，結(jié)果他錯(cuò)了。
「格林斯潘先生在出錯(cuò)前的40年一直是對(duì)的，但他似乎太偏重理念，忽略了系統(tǒng)分析，」趙教授說。格林斯潘先生的「主要錯(cuò)誤」是，他在金融海嘯爆發(fā)前低估了當(dāng)今科技進(jìn)步所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，因而未能認(rèn)識(shí)到有必要監(jiān)管由資訊科技催生的複雜衍生工具的投資交易。
趙教授運(yùn)用圖表和實(shí)例說明，科技如何促使次級(jí)貸款的泡沫越吹越大，最終爆破，引發(fā)市場(chǎng)崩潰。他指出，銀行的運(yùn)作已日益依賴大量運(yùn)算，而運(yùn)算科技的進(jìn)步促成了複雜的槓桿式借貸投資系統(tǒng)，由此衍生惡名遠(yuǎn)播的次級(jí)抵押貸款債券。
不過，趙教授並未把資訊科技視為禍害，不認(rèn)為它只會(huì)催生有缺陷、高風(fēng)險(xiǎn)的新金融工具。相反，他認(rèn)為資訊科技既有利也有弊，它同時(shí)也可用於加強(qiáng)規(guī)管金融市場(chǎng)。他認(rèn)為衍生工具的使用將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，與此相隨的是，世人呼籲加強(qiáng)規(guī)管，從而為資訊系統(tǒng)及危機(jī)控管的研究帶來更多機(jī)會(huì)。
趙教授說：「風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失，但我們應(yīng)更有系統(tǒng)地控制風(fēng)險(xiǎn)。」他進(jìn)一步指出，補(bǔ)救方法在於「基於實(shí)際數(shù)據(jù)的系統(tǒng)分析」。這就需要對(duì)巨量金融數(shù)據(jù)作系統(tǒng)分析，視市場(chǎng)為動(dòng)態(tài)體系而為之建構(gòu)模式，進(jìn)行大規(guī)模的金融模擬，並研發(fā)新的金融資訊工具。所有這些工作均有助監(jiān)管銀行體系，改善商業(yè)資訊流通，促進(jìn)明智的金融決策；而這些工作需要運(yùn)用雲(yún)端計(jì)算科技等新技術(shù)，以處理來自世界各地的大量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)。
趙教授以他目前進(jìn)行的研究為例，說明他的理論有何用途。趙教授的研究團(tuán)隊(duì)根據(jù)美國的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)來分析銀行網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。模擬壓力測(cè)試可以顯示，不同市場(chǎng)的各種情況如何影響一家銀行的流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)。這些分析有助我們作出風(fēng)險(xiǎn)控管的決策。倘若格林斯潘先生在房產(chǎn)泡沫爆破前了解這些系統(tǒng)分析，他或許可能察覺險(xiǎn)情而另作應(yīng)對(duì)。
在講座結(jié)束後的問答時(shí)段，聽眾踴躍發(fā)問，引發(fā)充滿趣味的討論。有出席人士提出人性貪婪等複雜因素會(huì)令金融體系難以預(yù)測(cè)，趙教授答道，預(yù)測(cè)雖有困難，但大家仍需要預(yù)測(cè)，以助每天的決策。他表示，自己不會(huì)因?yàn)榭吹奖^的一面而灰心喪氣，而會(huì)選擇努力向前看，以創(chuàng)造更美好的未來。「我們身處學(xué)術(shù)界，應(yīng)幫助他人在日益複雜而波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中，作出明智而迅速的行動(dòng)，」趙教授說。